Neprekidna rasprodaja dolara sve više podsjeća na balon – a kao i svi baloni, i ovaj će na kraju pući, tvrde stratezi britanske banke HSBC Holdings Plc.
Trgovci su, čini se, opsjednuti naglim padom vrijednosti dolara ove godine, i skloni su da taj trend projektuju i u budućnost, navodi se u bilješci koju su potpisali analitičari predvođeni Paulom Mackelom. To, upozoravaju, pokazuje obrasce ponašanja slične onima u vrijeme tržišnih balona.
„Nije prošlo mnogo od trenutka kada je postojao očigledan balon jakog dolara, ali sada svjedočimo suprotnom – svojevrsnom ‘anti-balonu’“, navodi se u analizi. „Postoje karakteristike balona, što je upozoravajući znak da dno vrijednosti dolara možda nije daleko.“
Bloombergov indeks vrijednosti dolara (Bloomberg Dollar Spot Index) pao je više od 8% od početka godine, nakon što su agresivne američke carine i haotična implementacija politike doveli u pitanje stabilnost svjetske rezervne valute. HSBC očekuje da će dolar ostati slab još neko vrijeme, ali upozorava da su argumenti za dalji pad postali previše jednostrani.
Iako je neizvjesnost oko američke ekonomske politike potkopala status dolara kao sigurnog utočišta i dodatno podstakla globalnu „de-dolarizaciju“, analitičari smatraju da razlozi za dalju rasprodaju više nijesu toliko snažni kao kada je predsjednik Donald Tramp u aprilu najavio široki set carina.
Povratak na tradicionalniji okvir u kojem je dolar usklađen sa prinosima na američke obveznice mogao bi signalizirati kraj njegovog pada, navode iz HSBC-ja. Sličan obrazac sada se počinje uočavati i između američkih akcija i prinosa, što bi takođe moglo najaviti preokret, prenosi Investitor me.
S druge strane, pad dolara mogao bi se ponovo ubrzati ako se poveća politička neizvjesnost u SAD-u ili globalna ekonomija uđe u fazu ubrzanog rasta. Iako ni jedno ni drugo nije osnovni scenario HSBC-ja, „rizici su stvarni“, upozoravaju. Potencijalni okidači mogli bi biti zamjena predsjednika Federalnih rezervi Jerome Powella ili nastavak nadmoći eura.
„Dok razmatramo moguće negativne scenarije za dolar, moramo imati u vidu i faktore koji bi mogli označiti kraj njegovog slabljenja“, zaključuje tim na čelu s Mackelom. „U našem viđenju, formira se ‘anti-dolar balon’. Iako još nije spreman da pukne – baloni uvijek puknu.“
