Prečeste izmjene kamatnih stopa ECB-a dovele bi do nestabilnosti tržišta

ECB je u četvrtak, na redovnom sastanku, treći put zaredom zadržao postojeće kamatne stope, ponovivši stav da je monetarna politika eurozone „na dobrom mjestu“ — što investitori tumače kao signal da bi sadašnji kurs mogao ostati nepromijenjen još neko vrijeme.

„Trebalo bi da se uzdržimo od prevelikog ‘čačkanja’ po monetarnoj politici i usavršavanja mjera sitnim pomacima. U pokušaju da bude previše precizna, centralna banka može sama postati generator volatilnosti, umjesto stub stabilnosti koji je potreban ekonomiji eurozone,“ napisao je Kažimir na zvaničnom blogu.

On je dodao da se ECB ne bi trebalo previše opterećivati manjim odstupanjima od ciljane stope inflacije od 2,0%, posebno zato što su rizici trenutno uglavnom uravnoteženi, prenosi Bankar me.

Očekuje se da će inflacija u eurozoni sljedeće godine pasti ispod 2%, uglavnom zbog baznog efekta cijena energenata, prije nego što se ponovo vrati ka ciljanoj vrijednosti u narednim godinama. Ipak, neki zvaničnici izražavaju zabrinutost da bi kompanije mogle smanjiti sopstvena očekivanja inflacije tokom tog perioda pada, što bi moglo usporiti rast cijena i time potkopati privredni rast.

Kažimir, međutim, upozorava da bi bilo pogrešno zanemariti negativne rizike i mogućnost ponovnog rasta inflacije, posebno s obzirom na to da su nedavni podaci o osnovnom rastu cijena i platama bili nešto viši od očekivanih.

„Moramo biti svjesni da su još uvijek prisutni određeni negativni rizici,“ naglasio je Kažimir.

Sama ECB nije ponudila novu procjenu rizika na prošlonedjeljnom sastanku, iako je predsjednica Christine Lagarde izjavila da su se neki od najvećih negativnih faktora za rast konačno smanjili — zahvaljujući trgovinskim sporazumima sa SAD-om koje su postigle najveće svjetske ekonomije, kao i primirju u Gazi.

Finansijski investitori gotovo ne očekuju smanjenje kamatnih stopa u decembru, ali i dalje procjenjuju oko 40% vjerovatnoće da bi do sniženja moglo doći do sredine 2026. godine.

„Oslanjanje na podatke znači da su sve opcije otvorene… To znači da bi naš sljedeći korak, kada do njega dođe, mogao ići u oba smjera, u zavisnosti od signala koje primimo,“ zaključio je Kažimir.