FED zadržao kamatne stope, ali duboke podjele unutar Odbora zabrinule tržišta

Uprkos sve većoj podršci pojedinih zvaničnika povećanju stopa, Federalni odbor za otvoreno tržište (FOMC) glasao je sa 9 prema 3 za zadržavanje kamatne stope u rasponu od 3,5 do 3,75 posto.

Svi glasovi protiv došli su od predsjednika regionalnih podružnica FED-a – Beth Hammack iz Clevelanda, Neela Kashkarija iz Minneapolisa i Lorie Logan iz Dallasa – koji su među najglasnijim zagovornicima viših kamatnih stopa s ciljem obuzdavanja inflacije koja je već više od pet godina iznad ciljanih dva posto.

U saopćenju nakon sastanka navedeno je da su troje članova koji se nisu složili s odlukom "preferirali povećanje ciljanog raspona kamatne stope za četvrtinu procentnog poena na ovom sastanku".

Prvi veliki izazov za Warsha

Ovo je prvi put od septembra 2016. godine da su se troje kreatora monetarne politike usprotivili većinskom stavu o smjeru kretanja kamatnih stopa.

"Ovo pokazuje da u Odboru jača utjecaj zagovornika restriktivnije monetarne politike", rekao je Ian Lyngen, direktor odjela za američke kamatne stope u BMO Capital Marketsu.

Glasovi protiv predstavljaju rani izazov za predsjednika FED-a Kevina Warsha, čije je odbijanje da pruži jasne smjernice o budućem smjeru monetarne politike dovelo do neuobičajeno visokog nivoa neizvjesnosti uoči sastanka.

Tržišta su uglavnom očekivala da će FED zadržati kamatne stope nepromijenjenim, iako je postojala približno jedna trećina vjerovatnoće, prema FedWatch alatu CME Groupa, da bi moglo doći do iznenadnog povećanja stopa.

Warsh smatra da bi FED trebao manje vremena provoditi pokušavajući tržištima najaviti svoje buduće poteze, a više naglašavati ekonomske uslove pod kojima će djelovati. Ipak, saopćenje objavljeno u srijedu nije ponudilo ni jedno ni drugo, uprkos očekivanjima tržišta da bi FED mogao povećati kamatne stope u septembru.

Saopćenje nakon sastanka bilo je gotovo identično onome objavljenom nakon odluke od 17. juna i u skladu je s politikom FED-a tokom ove godine, nakon tri smanjenja kamatnih stopa u drugoj polovini 2025. godine.

Zvaničnici su ponovili da se "ekonomska aktivnost širi solidnim tempom uprkos povećanoj neizvjesnosti koja je dijelom posljedica sukoba na Bliskom istoku". Također je navedeno da je rast zaposlenosti pratio rast radne snage, dok je stopa nezaposlenosti ostala gotovo nepromijenjena, uprkos smanjenju američke radne snage.

Saopćenje je zaključeno kratkom porukom: "Odbor će osigurati stabilnost cijena."

Inflacija i dalje izaziva zabrinutost

"Čini se da FED gubi strpljenje s inflacijom koja je i dalje iznad ciljanog nivoa, uprkos nedavno povoljnijim podacima", izjavila je Kay Haigh, glavna investicijska direktorica za rješenja u oblasti obveznica i likvidnosti u Goldman Sachs Asset Managementu.

Prema njenim riječima, rastuće "jastrebovsko" raspoloženje među članovima Odbora dodatno je podstaknuto nedavnim sukobima na Bliskom istoku.

Zvaničnici koji zagovaraju restriktivniju monetarnu politiku smatraju da inflacija i dalje predstavlja značajan teret za domaćinstva te da ne pokazuje jasne znakove usporavanja. Nedavni rast cijena posljedica je i carina koje je uveo predsjednik Donald Trump, kao i viših troškova energije povezanih sa sukobom s Iranom.

Cijeli Odbor je još u junu predvidio povećanje kamatnih stopa za četvrtinu procentnog poena do kraja 2026. godine.

Guverner Christopher Waller također je nedavno upozorio da bi više kamatne stope mogle biti potrebne ukoliko inflacija ne nastavi usporavati, ali je na ovom sastanku ipak podržao zadržavanje postojećeg nivoa.

Warsh je inflaciju ranije nazvao "izborom" te je više puta isticao važnost kontrole rasta cijena tokom saslušanja pred Kongresom, prenosi SEEbiz.

U sedmicama koje su prethodile sastanku, članovi FOMC-a iznosili su različite stavove o monetarnoj politici. Predsjednik Federalnih rezervi New Yorka John Williams smatra da je trenutna politika adekvatna za vraćanje inflacije na ciljani nivo, dok je Lorie Logan istakla da bi bile potrebne "umjereno više" kamatne stope. Hammack je također upozorila na pritisak koji kontinuirani rast cijena stvara za domaćinstva.

Ranije ove sedmice Donald Trump je javno podržao Kevina Warsha, nazvavši ga "fantastičnim", istovremeno kritikujući pojedine zvaničnike FED-a, za koje je rekao da imaju "loše namjere" i moguće političke motive.