Indija prvi put od 2023. povećala kamatne stope, inflacija sve veći problem

Indijska centralna banka u srijedu je povećala ključnu kamatnu stopu za 25 baznih bodova, na 5,50 posto, pridruživši se nizu velikih centralnih banaka koje ponovo zaoštravaju monetarnu politiku zbog rastuće inflacije. To je prvo povećanje kamatnih stopa Reserve Bank of India od 2023. godine, a odluka je bila u skladu s očekivanjima ekonomista.

Guverner RBI-ja Sanjay Malhotra poručio je da je indijska ekonomija ostala snažna uprkos globalnim izazovima, ali je upozorio da inflacija i njeni izgledi više nisu povoljni kao prošle godine. Monetarni odbor zato je promijenio smjer politike prema takozvanom kalibriranom zaoštravanju, signalizirajući da trenutno gotovo da nema prostora za smanjenje kamatnih stopa.

Malhotra je rekao da su u sadašnjim okolnostima moguće samo dvije opcije – dodatno povećanje kamatnih stopa ili zadržavanje postojećih nivoa.

Inflacija raste deset mjeseci zaredom

Potrošačka inflacija u Indiji raste već deset uzastopnih mjeseci, a u augustu je dostigla 4,8 posto, iznad srednjoročnog cilja centralne banke od četiri posto. RBI za finansijsku godinu koja završava u martu 2027. godine očekuje ukupnu inflaciju od 5,2 posto, dok bi temeljna inflacija trebala iznositi 4,4 posto.

Dodatni problem predstavljaju cijene energije. Indija približno 85 posto svojih potreba za gorivom podmiruje uvozom, zbog čega je posebno osjetljiva na poremećaje u snabdijevanju povezane s ratom u Iranu i problemima u Hormuškom moreuzu.

Rastu i rizici povezani s cijenama hrane. Indija je od juna do augusta zabilježila četvrto najsušnije razdoblje od 1960. godine, a moguća pojava El Niña mogla bi dodatno smanjiti poljoprivrednu proizvodnju i povećati cijene hrane.

HSBC i Goldman Sachs očekuju da bi RBI već u decembru mogao ponovo povećati kamatne stope.

HSBC je pritom upozorio da tržišta žele vidjeti dovoljno uvjerljiv odgovor centralne banke na rast inflacije. Preslaba reakcija u trenutku kada cjenovni pritisci jačaju mogla bi, prema toj banci, smanjiti privlačnost Indije za globalne investitore.

Rast ostaje snažan uprkos skupljem novcu

RBI je istovremeno povećao procjenu privrednog rasta za 0,4 procentna boda, na 7,1 posto, zahvaljujući otpornosti domaće privredne aktivnosti. Indija time i dalje ostaje jedna od najbrže rastućih velikih ekonomija svijeta.

U drugom tromjesečju ekonomija je porasla 7,8 posto na godišnjem nivou, nadmašivši očekivanja u trenutku kada su brojne velike ekonomije, uključujući SAD, Kinu i Japan, usporavale zbog trgovinskih tenzija, geopolitičke neizvjesnosti i visokih cijena energije.

Svjetska banka ipak očekuje usporavanje rasta Indije na 7,1 posto u finansijskoj godini do marta 2027. godine, nakon 7,8 posto u prethodnoj godini.

RBI također upozorava da bi dugotrajne geopolitičke tenzije, trgovinski sukobi, skuplji uslovi finansiranja i visoke cijene sirovina mogli dodatno pritisnuti privredni rast, prenose Financije hr.

Indija nije jedina velika ekonomija koja ponovo povećava cijenu novca. Američki Fed u septembru je povećao kamatne stope prvi put u više od tri godine, Banka Japana podigla ih je na najviši nivo u posljednje 31 godinu, a posljednjih mjeseci kamatne stope povećale su i južnokorejska te Evropska centralna banka.

Finansijska tržišta reagovala su na odluku RBI-ja padom dionica i rastom prinosa na obveznice. Prinos na referentnu desetogodišnju indijsku državnu obveznicu porastao je za pet baznih bodova, na 7,243 posto, dok je indeks Nifty 50 pao oko 0,7 posto.

Indijska centralna banka tako pokušava zaustaviti inflaciju bez ozbiljnijeg usporavanja ekonomije koja i dalje raste izuzetno snažno. Ako cijene energije i hrane nastave rasti, prostor za održavanje te ravnoteže mogao bi postati znatno uži.