Skoro polovina imovine Amerikanaca je u akcijama: Šansa ili opasnost?

Prema podacima Federalnih rezervi, direktna i indirektna ulaganja u akcije – uključujući investicione fondove i penzione planove – činila su čak 45% ukupne finansijske imovine američkih domaćinstava u drugom kvartalu, što je najviše ikada.

Iako rekordne cijene akcija povećavaju bogatstvo građana i omogućavaju širem krugu ljudi da profitira od rasta korporativne Amerike, stručnjaci upozoravaju da to istovremeno znači i veću izloženost potencijalnom padu tržišta.

„Balon“ podsjeća na dot-com eru

Ekonomista John Higgins iz Capital Economics-a podsjeća da je udio akcija u vlasništvu Amerikanaca danas veći nego krajem 1990-ih, neposredno prije pucanja dot-com balona.

„To bi trebalo da bude alarm za investitore, čak i ako rast podstaknut entuzijazmom oko vještačke inteligencije potraje još neko vrijeme“, navodi Higgins.

S&P 500 indeks je od aprila skočio 33%, a od početka godine 13%, bilježeći čak 28 rekorda u 2025.

Velike tehnološke kompanije – tzv. „Magnificent Seven“ (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia i Tesla) – odgovorne su za 41% ukupnih ovogodišnjih dobitaka indeksa. Međutim, njihova dominacija znači da su investitori sve zavisniji od uspjeha nekolicine giganata.

Strani investitori također na rekordnom nivou

Nije riječ samo o američkim domaćinstvima – prema podacima FED-a, i strani ulagači drže najveći udio američkih akcija u historiji.

Istorija, međutim, pokazuje da rekordni nivoi vlasništva često prethode nižim prinosima i povećavaju vjerovatnoću za pad, upozorava Rob Anderson iz Ned Davis Research.

I dok berza ruši rekorde, sve više se govori o pojavi „K-oblikovane ekonomije“. Najbogatiji Amerikanci, čija je imovina snažno vezana za akcije, ubrzano povećavaju bogatstvo, dok oni koji zavise od plata osjećaju stagnaciju i inflatorne pritiske.

Podaci Moody’s Analytics pokazuju da je najbogatijih 10% građana (sa godišnjim prihodima iznad 353.000 dolara) činilo skoro polovinu potrošnje u SAD-u u drugom kvartalu – što je rekord od 1989. godine.

Rizik za ekonomiju u cjelini

Prema riječima Kevina Gordona iz Charles Schwaba, rast berze trenutno stimuliše potrošnju, ali obrnuto važi u slučaju dugotrajnog pada:

„Ako dođe do ozbiljnijeg sloma, to bi moglo pogoditi ne samo bogatije domaćinstva koja sada nose ekonomiju, već i ukupno raspoloženje potrošača“, upozorava Gordon.

Američka berza izgleda nezaustavljivo zahvaljujući AI euforiji i dominaciji tehnoloških giganata, ali istorijski podaci i sve veća zavisnost od akcija ukazuju da bi sljedeći pad mogao imati mnogo šire i dublje posljedice nego prije samo deceniju.