Goldman Sachs upozorava: Dionice bi u narednih 12 mjeseci mogle ostvariti znatno manje prinose

„Trebali bismo priznati da su S&P 500, ali i druga tržišta dionica širom svijeta, ostvarila izuzetno dobre prinose tokom protekle godine i od početka ove godine“, rekao je glavni globalni strateg za dionice Goldman Sachsa Peter Oppenheimer za Yahoo Finance u ekskluzivnom intervjuu.

„Dakle, već smo ostvarili mnogo dobrih prinosa. Očekivali bismo niže prinose od ovog trenutka“, dodao je.

I dalje relativno dobri prinosi

Oppenheimer ima veliki broj sljedbenika zahvaljujući svojim ranijim prognozama kretanja na tržištu dionica. Početkom marta oprezno je posmatrao tržišta, prije nego što su dionice kasnije tog mjeseca dosegle najniže vrijednosti u ovoj godini.

„U većini slučajeva govorimo o srednjim do visokim jednocifrenim prinosima tokom narednih 12 mjeseci, što je manje od prinosa koje smo vidjeli u svim regijama tokom prethodnih 12 mjeseci“, rekao je Oppenheimer.

„Ali i dalje, znate, relativno dobro, sve dok se privredni rast nastavlja. To je naše očekivanje.“

Svakako, postoje faktori koji ukazuju na nešto nepovoljnije okruženje za dionice pred kraj godine, nakon što je S&P 500 od početka 2026. godine porastao 12 posto, prenosi SEEbiz.

Prije svega, globalna rasprodaja državnih obveznica intenzivirana je na način koji bi trebao zabrinuti svakog investitora, velikog ili malog. Prinos na 10-godišnje američke državne obveznice – najvažniju kamatnu stopu na svijetu i stopu koja utiče na cijene svega, od stambenih kredita do kredita za automobile i kreditnih kartica – nedavno je dostigao najviši nivo od 2023. godine.

Rast prinosa obveznica širom svijeta

Prinos na 30-godišnje američke obveznice približava se najvišem nivou u posljednje dvije decenije, što nije dobra vijest za one koji planiraju svoju dugoročnu finansijsku sigurnost.

Ono što ovaj trenutak čini posebno zabrinjavajućim jeste činjenica da prinosi obveznica rastu širom svijeta.

Prinos na 10-godišnje japanske državne obveznice upravo je premašio tri posto, prvi put od 1996. godine. Prinosi na 10-godišnje britanske obveznice dostigli su najviši nivo od sredine 2007. godine. Prinosi na 10-godišnje njemačke obveznice nalaze se na nivoima koji su posljednji put zabilježeni 2011. godine, tokom vrhunca evropske dužničke krize.

„Berza je do sada ove godine mogla ignorisati ova kretanja. Međutim, kao što smo vidjeli u prošlosti, viši prinosi nisu važni za dionice... sve dok ne postanu važni“, napisao je u bilješci strateg Miller Tabaka Matt Maley.

Kada se tržišta obveznica u SAD-u, Japanu, Velikoj Britaniji i Njemačkoj rasprodaju istovremeno, to nije slučajnost – to je signal.

Signal je da investitori širom svijeta gube povjerenje u sposobnost vlada da upravljaju svojim dugom, kontrolišu inflaciju i održavaju zdrave javne finansije.